Jako centrum cenowe produktów chemicznych, osłabienie cen ropy naftowej ma negatywny wpływ na większość podprzemysłów chemicznych. Ale jeśli spojrzymy na koniec dalszego, w perspektywie średnioterminowej, widzimy, że oczekuje się, że część popytu będzie dobra lub stabilna dla podprzemysłów niższego szczebla, takich jak zmodyfikowane tworzywa sztuczne, powłoki, dodatki itp. Największym zużyciem zmodyfikowanych tworzyw sztucznych jest przemysł AGD i motoryzacyjny, a jego rentowność jest wrażliwa na wahania kosztów. Od początku roku ceny surowców głównych nadal spadały, a stopa zysku brutto zmodyfikowanych materiałów nadal rosła.
Wpływ spadku cen ropy naftowej na różne podprzemystwa chemiczne jest różny
Jako centrum cenowe chemikaliów, osłabienie cen ropy naftowej ma negatywny wpływ na większość podprzemysłów chemicznych, a cena chemikaliów jest krótkotrwała lub pod presją. Badania Huatai Securities pokazują, że w perspektywie średnioterminowej niektóre podprzemystwa o korzystnych lub stabilnych oczekiwaniach popytowych, takie jak zmodyfikowane tworzywa sztuczne, powłoki, dodatki itp.
Według danych publicznych statystyki z września 2019 r. pokazują, że ogólnie wyniki każdego podbranżech podstawowego przemysłu chemicznego są różne rok do roku. Z punktu widzenia przychodów operacyjnych przychody operacyjne z płyt chlor alkaliów, nawozów pośniastych, poliestru, farb i farb osiągnęły ponad 10%, ale przychody operacyjne z płyt nawozowych kompozytowych spadły o 24,27%; Z punktu widzenia zysku netto spółki dominującej potaż i organosilicon wzrosły odpowiednio o 67,05% i 56,54%, podczas gdy nawozy azotowe, produkty z tworzyw sztucznych i soda kalcynowane spadły o ponad 50%.
Wśród nich cena tworzyw sztucznych (PP, PS, ABS itp.), kauczuku syntetycznego i innych produktów jest na historycznie niskim poziomie w kontekście niskiej ceny ropy naftowej i cyklu spadkowego dobrobytu. Spadek cen na koniec kosztów jest dobry dla poprawy rentowności zmodyfikowanych tworzyw sztucznych, opon i innych gałęzi przemysłu. Z drugiej strony, ponieważ produkty sztywnego popytu, zmodyfikowane tworzywa sztuczne i opony mają stosunkowo stabilny popyt na wzrost i utrzymują wysoki stopień dobrobytu.
Zmodyfikowane tworzywa sztuczne są produktami pośrednimi w łańcuchu przemysłu petrochemicznego, które są wykonane głównie z pięciu tworzyw sztucznych ogólnych PE, PP, PS, ABS i pięciu tworzyw sztucznych inżynieryjnych PC, PA, pet lub PBT, PPO, POM. Są ognioodporne, odporne na uderzenia, wysokiej wytrzymałości i łatwe w przetwarzaniu. Zmodyfikowane tworzywa sztuczne to typowe branże korzystające z postępu technologicznego i modernizacji zużycia.
Zmodyfikowane materiały należą do podbranych podbranych kosztów
Największym zużyciem zmodyfikowanych tworzyw sztucznych jest przemysł agd i przemysł motoryzacyjny. Całkowite zużycie obu tych czynników stanowi ponad 50% całkowitej zdolności zużycia zmodyfikowanych tworzyw sztucznych. Według statystyk średnie wykorzystanie zmodyfikowanych tworzyw sztucznych w kolorowym telewizorze, klimatyzatorze, lodówce i pralce wynosi od 1,5 kg do 2,5 kg.
W rzeczywistości rentowność zmodyfikowanych materiałów jest bardziej wrażliwa na wahania kosztów. Weźmy na przykład technologię Jinfa (600143), modyfikowane produkty z tworzyw sztucznych są głównym źródłem zysku firmy. Od początku roku ceny jego głównych surowców, takich jak żywica poliolefinowa, żywica polistyrenowa, żywica inżynieryjna itp., nadal spadały, a stopa zysku brutto firmy nadal rosła.
W porównaniu z przedsiębiorstwami zagranicznymi, zalety krajowych producentów tkwią w niskich kosztach, szybkości reakcji rynku i doskonałej obsłudze; jednak wady tkwią w niskiej koncentracji przemysłu, małej skali pojedynczego przedsiębiorstwa oraz różnicy z zaawansowanymi krajami pod względem jakości produktów, zdolności R & D i poziomu zarządzania. W związku z tym producenci krajowi będą bardziej z punktu widzenia dostosowywania popytu, z jego elastycznością, aby nadrobić niekorzystną sytuację konkurencyjną międzynarodowych przedsiębiorstw na rynku specjalnych materiałów motoryzacyjnych, przeniknąć i przejąć rynek przeciwnika.
Ponadto na rentowność zmodyfikowanych materiałów ma również wpływ popyt niższego szczebla. Na przykład puliter (002324), lider motoryzacji zmodyfikowanych tworzyw sztucznych, produkuje głównie zmodyfikowane PP, zmodyfikowany ABS, zmodyfikowany PC / ABS, zmodyfikowany PA i inne zmodyfikowane materiały kompozytowe, które są stosowane głównie w dziedzinie materiałów motoryzacyjnych. Mimo, że dobrobyt przemysłu motoryzacyjnego spadła, spadek upstream ceny surowców chemicznych wydała firmy presji kosztowej produktu, a stopa zysku brutto odbił.
Budżet na rozwój przemysłu naftowego wzrośnie w tym roku
W tym roku, w zależności od materiałów modyfikowanych na rynku niższego szczebla, wydajność przemysłu naftowego w przemyśle petrochemicznym jest stosunkowo pewna, a wydatki kapitałowe przemysłu zależą od zmiany "ceny ropy naftowej - koszt produkcji". Guojin papierów wartościowych punktu widzenia, że jeśli koszt wydobycia spada szybciej, nawet jeśli cena ropy spada, a rentowność firm świadczących usługi naftowe jest nadal OK, firmy usług naftowych są nadal skłonni do zwiększenia wydatków kapitałowych. W ostatnich latach, wraz z rozwojem technologii, koszty eksploatacji ropy naftowej i gazu spadły. Obecnie wysoki poziom krajowy przywiązuje dużą wagę do zapewnienia bezpieczeństwa energetycznego kraju, a wpływ wahań cen ropy naftowej na poszukiwanie i rozwój chińskiej ropy naftowej i gazu ziemnego oraz krajowy przemysł usług naftowych ma się osłabić.
Chociaż wojna cen ropy naftowej w Arabii Saudyjskiej doprowadziła do gwałtownego spadku międzynarodowych cen ropy naftowej, krajowe inwestycje w rozwój ropy naftowej i gazu ziemnego są napędzane przez krajową strategię bezpieczeństwa energetycznego i mają niewiele wspólnego z wahaniami międzynarodowych cen ropy naftowej. Rok 2020 jest drugim rokiem siedmioletniego planu działania na rzecz krajowej ropy naftowej i gazu. Nadal istnieje luka między krajową produkcją ropy naftowej a czerwoną linią 200 milionów ton, a gaz ziemny jest również daleki od celu. CNOOC ogłosił budżet 66,3-74,1 mld juanów na wydatki na poszukiwania i rozwój w 2020 r., co oznacza wzrost o 18% - 21% rok do roku. Oczekuje się, że wydatki inwestycyjne PetroChina i Sinopec będą szybko rosnąć.
Ponadto w drugiej połowie 2018 r. trzy baryłki ropy naftowej zaczęły zwiększać wydatki na wydobycie i produkcję w odpowiedzi na wymogi krajowe. Z danych o produkcji ropy naftowej i gazu w 2019 r. wynika, że osiągnięto wstępne wyniki. Według statystyk papierów wartościowych YueKai, od stycznia do listopada 2019 r. skumulowana produkcja ropy naftowej osiągnęła 175 mln ton, co oznacza wzrost rok do roku o 1%, co po raz pierwszy w ostatnich czterech latach produkcja ropy naftowej przerodziła się w dodatni wzrost. W ciągu ostatnich pięciu lat konsumpcja ropy naftowej utrzymywała stały wzrost, przy wzroście ze złożonym tempem wzrostu na poziomie 5,4%. Nadal istnieje duża przepaść między wzrostem produkcji ropy naftowej a wzrostem konsumpcji. Widać, że po ponad rocznym ciągłym wzroście produkcji trzech baryłek ropy, tempo wzrostu produkcji jest nadal mało prawdopodobne, aby dogonić tempo wzrostu konsumpcji, a zależność ropy naftowej od innych krajów nadal będzie rosła. Wśród spółek notowanych na giełdzie A, CNOOC (601808) i CNOOC Engineering (600583)
